美尔雅期货早盘预测5.27
　　糖：

　　周一外盘原糖期货因假期休市，郑糖期货在多头资金的拉动下出现反弹，郑糖0901上涨47元收于3884元/吨。

　　随着主产区广西和云南甘蔗收榨的临近，07/08榨季国内食糖产量预计1500万吨左右，比上一年度的1199.41万吨增加约300万吨。昨日主产区现货报价基本以持稳为主，云南和湛江地区小幅上涨，各地成交一般。

　　从以上情况可以看出：目前国内食糖现货消费需求依旧较低迷，短期反弹不能改变目前糖自身供应过剩的状况。基本面的压力决定白糖会长期保持低位震荡盘整。

　　建议前期空头减仓或平仓观望。

　　铜：

　　昨晚lme春季银行休假日停盘一天，美国comex铜昨晚报收于373.05美分/磅，下跌0.7美分或0.19%，成交清淡。当前市场处于震荡整理之中，方向不明朗，建议观望。

　　黄金：

　　金价窄幅波动，短线操作

　　油价走高及美元对欧元疲软，增加了由于对通货膨胀担心引发的需求，COMEX期金小幅上扬，今日电子盘6月期金在929美元附近振荡，沪金平开可能性大。

　　消息面上，周一没有重要经济数据公布。美国和英国金融市场分别因阵亡将士纪念日和银行假期休市。美联储前主席格林斯潘(Alan Greenspan)周一在接受英国金融时报采访时表示，美国经济陷入衰退的可能性仍然大于50%。他预计，美国房价还将较2月时的水平下降10%，较顶峰时的累计跌幅应在25%左右。他表示，若经济疲弱，房价还有进一步下跌5%的空间。中国人民银行行长周小川日前表示，需要高度关注地震灾害后的经济运行态势，既要满足抗震救灾企业需求，也要落实好宏观调控举措，防止物价和投资增长过快。

　　操作思路，白天盘建议投资者短线操作，高抛低吸，至于后市，我们认为不可过分看多，不建议隔夜操作。

　　锌：

　　昨晚，恰逢英国银行假日，伦敦金属交易所休市1天。目前，四川地震灾情严重，受波及地区生产恢复期还很难估计。实际上排除地震因素，今年锌的生产形势并不好，绝大部分冶炼厂产能开不足，因各种原因停产和减产的冶炼厂越来越多，估计8月份之前锌锭月产量都不会超过32万吨。需求方面，灾后重建会增加部分需求，至少用于灾区装配式的活动板房将比较多，彩板的需求在几个月中会比较多。所以预计，18000元仍是国内市场比较强的支撑线。操作上，建议止跌企稳后再介入。


    湘财祈年：金价窄幅波动 短期还有一定上涨动力

　　昨日是美国公众假日，没有什么重要数据公布对基本面造成冲击。ＣＯＭＥＸ６月期金昨日报收在９２９美元/盎司，小幅上涨３.２美元。油价昨日处于相对平稳状态，只是略微上涨，并没有突破前期的高点，仍然提醒需紧盯油价对金价的指引。今日要公布德国第一季度的ＧＤＰ和美国５月消费者信心指数，预计会对欧元利好美元利空而使金价形成短期的支撑，但９３５美元/盎司的依然是近期一个阻力位，如有效突破则可能继续上攻。


    湘财祈年：郑糖基本面仍不乐观 期现背离反弹需谨慎看待

　　昨天郑糖期货多头资金在国内商品价格普遍上涨带动下，借助于朦胧的追加收储(还是这个)等消息、放量增仓上拉，成交量几乎比上一交易日放大了一倍。昨晚外盘原糖期货因假期休市。而国内食糖主要产区现货的供需方面并没有发生什么转变：昨天产区现货报价大多与上周五持平，总体成交清淡；柳州食糖批发市场远期合约则有不同幅度的小幅上涨。目前国内的食糖现货消费需求仍然较低迷；在基本面和外盘不配合的状况下，期现背离的反弹必须小心谨慎看待，不建议追高。目前901合约和809合约价差已达490点，901是下一榨季的新糖，但是如果届时旧糖卖不完，新糖的价格也上不去；今天901预计小幅高开，开盘价在3890左右；在3900～3920附近无法有效突破则多单离场；在3900附近可以少量放短空试试、止损可以用30日均线为标准。


    中辉期货：油脂震荡主导 弱势难改

　　盘面分析：

　　国内：周一豆油主力合约809开11220，收于11162，涨124点，成交191282手，持仓89886手；棕榈油P809开10600，收于10586，涨186点，成交14006，持仓9572；菜籽油主力RO809开11680，收于11628点，涨166点，成交22998手，持仓24532手。原因探析：阿根廷农户未能与政府解决关于大豆出口税的纠纷，这威胁到阿根廷大豆供应，同时原油上涨存在较大的强势效应。目前国际大豆产量利空、阿罢工不确定因素以及原油强势，三者主导了国内外油脂的震荡行情，加之宏观调控，国内油脂弱势难改。

　　1） 豆油现货价格保持稳定，大部分地区在11000大关企稳。虽原油涨价支撑，但“油粕之争”和“油籽之争”使其提价受阻；

　　2） 港口棕榈油由于前期进口棕榈油平均价位较高，市场看涨心理较重，并且进口棕榈油与目前现货价形成倒挂，交易商对进口数量有所迟疑，国内港口成交状况清淡，库存压力较大，价格上行缺乏实质性利多消息支撑；

　　3） 菜籽价格稳中有涨，但上涨幅度有限，菜油即将大量上市，且需求将进入淡季。但生物柴油限制菜油下跌空间。

　　重要数据提示：

　　1） 四川是我国油菜籽种植的主要产地之一。以05/06年为例，位居湖北、安徽之后，居全国第三，约占当年度全国种植面积727.9万公顷的10.99%。今年四川地震，虽然对主要产区绵阳、德阳造成一定程度的破坏，但是当时油菜籽已经基本成长成熟。5.12地震发生后，国家粮油信息中心于5月14日发布5月份《油脂油料市场供需状况报告》，数据表明2008年我国油菜籽总产量约为1150万吨，较去年总产量仍有112万吨的增长，所以预计我国油菜籽的供给相对充足。

　　2） 目前，世界上制造生物柴油的原料主要是菜油，所占比例84%左右。据了解，欧盟生产生物柴油消耗的植物油主要是菜油。2006/2007年度欧盟消耗菜油689.8万吨，其中工业消费443万吨，工业消费占比64.22% 。

　　3） 由于多数灾区地势相对偏远，相关人士预估，因灾受损的生猪养殖仅占四川全省总量的5%以内，国内养殖饲料需求的恢复性趋势仍将继续。操作建议：油脂仍保持区间震荡，建议投资者日内偏空操作。但鉴于原油期货市场的走强对我国菜油期货市场有一定的提振作用，所以菜籽油后势不可过分看空。


    苏物期货：多头逼空 沪胶挑战前期高点

　　天胶现货：5月26日，亚洲现货橡胶价格上涨，6月装船的泰国3号烟片胶RSS3报每公斤315美分，22日报308美分。市场交易依然清淡，因价格高企，消费者继续观望，但未来可能被迫重返市场采购。5月26日，中橡网SCR5/5#标胶报单平均价25266元/吨，较5月23日上涨443元。天胶期货：5月26日，TOCOM期胶大多上涨，基准10月RSS3合约收高8.8日圆至每公斤338日圆；沪胶RU0809承接上周五涨停之势，开盘五分钟后封于6%的涨停板位置。收盘较23日结算价上涨1450元至25695元，距离前期高点25790仅一步之遥。持仓量增加114手至126908手。至26日收盘为止，RU0809合约前20名总持仓多单多于空单6344张，分别较23日增加586和450张。

　　投资分析：上期所库存大幅减少为市场提供了持续挤空的条件，加上原油强势以及东京橡胶的向上突破，市场呈现典型的牛市气氛。沪胶今日若能实现技术位的突破，连续上涨带来的空头止损或将推动沪胶短期继续上行。操作上，低位多单谨慎持有。


    倍特期货：大豆亚洲电子盘高开 延续远月强势

　　因节日休市，CBOT昨晚无交易提示，今日亚洲电子盘高开，延续远月强势，11月合约回补2月19日与3月7日对称缺口后，有提速上试高点技术要求，如能在不久后得到美豆近期例如7、9月合约支持，行情级别可能扩大，7月合约这一技术位在我们前期反复提及的中期重要压力位1455（对称跳空缺口）。昨日国内现货价格出现波动，短缺的黑龙江产区哈尔滨国产三等黄大豆仍维持报价5100元/吨，进口大豆港口报价普遍上涨，张家港进口二等大豆分销价报5150元/吨，连云港(601008行情,股吧)四级豆油现货回落100元报价10900元/吨，连云港豆粕现货价格上涨报4020元/吨左右。产区玉米价格稳定，昨日产区长春二等玉米现货价格上涨报1630元/吨，山东青岛国产二等玉米报1760元/吨，销区部分地区小跌。

　　续豆类走强后，受政策干预的大宗农产品(000061行情,股吧)昨日自跌势中强劲反弹，烘托农产品牛市气氛，但力度有限。DCE在振荡中出现差别强势，由于DCE总体上绝对位置低于CBOT成为振荡向上理由，尤其是随着CBOT远期合约的重要突破，市场会出现一些做多机会。A0809合约继续围绕高点5550点振荡，主多依据现货短缺炒做食品豆概念，软逼仓意味浓厚，而远期0901月合约在构筑强势平台后开始向上突破，技术图形暂无疑虑，逢低依托均线跟进；连豆油Y0809合约在0.382位之下振荡交易，图形呈现收敛迹象，鉴于期价未能在关键时间点突破，后续突破力度会有限，关注有无短暂补涨动作；M0809合约突破技术压力位3455后正尝试突破箱体上边，目前处于较强态势，逢低依托均线跟进。


    中证期货：强麦技术性反弹 中期依然看空

　　周一美麦休市。国内方面，强麦早盘大幅下跌，后来在大豆和其他农产品的带动下大幅反弹，从跌30点到上涨30点。今日在无外盘的参考情况下，多头可能发动反攻，可能出现反弹行情。但是在基本面偏空和技术面上强麦弱势已现，中期仍然看空。（黎杨）


    中证期货：黄金跟随原油涨势 沪金多单持有

　　昨日由于欧美证券市场休市，市场消息面相对真空，美元指数表明持平，在72附近窄幅波动，而伦金昨日收于929.20美元/盎司，涨3.94，昨日走势依然是跟随原油电子盘走势，原油经过前两日的一个短暂休整后重回升势，伦金也再次向950发起冲锋，从技术面上来，伦金上升形态保持良好，均线呈多头向上排列，后市有望看高一线，下一阻力位是950-954，支撑位920－924。据道琼斯东京5月26日消息，美国财政部(U.S. Treasury Department)助理部长Clay Lowery周一在东京表示，美国联邦储备委员会 (Federal Reserve, 简称Fed)和其他央行针对全球信贷危机采取的协同应对措施已开始使市场信心得到恢复。Lowery在Foreign Correspondents Club of Japan表示，由于央行采取了快速行动，目前的信贷供应状况已经略有改观。

　　Lowery在事先准备的发言中称， Fed及世界各地的央行都已经采取了目标明确、有时协同一致的行动，通过确保市场的融资途径，来防止金融系统受到严重破坏。市场现在已经看到，采取的这种协同措施已开始显现预想中的效果。Lowery称，尽量减小对实体经济的冲击以及为此采取快速、果断的行动向来都是美国决策者们所奉行的原则。但同时，美国政府也会尽力避免采取过度的管制措施或政策反应，以免抑制创新或破坏市场本身的自我矫正能力。（孙凡）