当原油价格冲击140美元、全球围绕高油价频频爆发抗议活动之际，新一轮能源危机似乎一触即发。5月份以来西方国家抨击中国国内成品油补贴政策的呼声越来越高，连我们也未能充分估计到6月19日中国发改委意外宣布提高成品油价格18%的举措，竟然成为当天WTI原油价格下挫3.48%的主要原因。
　　中国成品油价格调整会成为抑制国际油价的最后一根稻草吗？我的答案是“不会”，中国每年新增能源需求确实占到了全世界新增能源需求的重要部分，中国成品油消费成本的提高在短期内应能起到一定程度抑制石油消费的作用。但对国际油价的控制，还需要OECD国家果断释放战略石油储备、OPEC国家果断增产的综合配套措施才可能取得实质性效果。

　　正像我们所看到的，2008年以来原油价格45%的升幅已经引发了全球范围内煤炭等整体能源价格的飙升，新一轮全球生产资料价格的上涨已经全面爆发。从能源、大宗商品、原材料到全面生产资料的上涨，我们可基本判断出全球整体CPI水平大约需要3到6个月才能反映出当前生产资料全面上涨的势头。

　　能源价格上涨推动了全球物价水平的上升。5月份以来美国中西部洪灾引发了农产品（爱股,行情,资讯）价格新一轮上涨，以及近期金属价格的季节性反弹共同推动周四CRB指数创出历史新高588.88点。与此同时，黄金价格也再次站上900美元大关。尽管全球经济正处于高通胀周期，但对以价格发现功能著称的商品期货市场来说，做多策略未必在所有品种上都能有所回报，而安全性往往是我们甄别投资机会的第一原则。

　　从技术面看，原油价格从2007年1月18日的50.54美元至今历经17个月的上涨，累计涨幅已达174%，无论从周期还是涨幅均基本达到了正常主升浪的要求，但一般中期顶部的出现所具有的充分的波动性的特征并未在原油市场完全表现出来，这是目前唯一的不足。波动性表现不足意味着什么，原油市场10%以上的行情的反复！就像3月17日黄金的见顶过程一样。按此推论，不排除下一轮中期调整出现之前原油价格上涨至160美元的可能性，但160美元以上高价的出现只是昙花一现。以上是按照常规技术面规律所做的原油价格中期见顶的形式的猜想。在什么样的情况下会出现这种见顶形态呢？一次突然的地缘政治风波，如伊朗问题，或者是美元的突然大幅下跌，也或者是OECD国家决定释放战略石油储备等等。我的判断是原油市场中期调整的周期即将到来，但投资者仍需耐心地等待，目前原油市场看似平静的表面其实蕴藏着即将到来的剧烈波动的风险。等待顶部形态的正式出现方是正式入市做空之时。

　　由于黄金与原油比价处于历史低点，激进的套利交易可以尝试建立买进黄金同时做空原油的套利组合，国内投资者可尝试买进黄金同时做空燃料油的套利交易。