美元近日反弹受阻，从74.3回落至73.4一线整固，因美国发布不利经济数据，而欧洲通胀加剧，导致欧元区加息几乎成为“板上钉钉”。
　　欧盟统计局16日公布的数据显示，欧元区5月份消费者价格指数(CPI)升幅超出市场预期，市场预计欧洲央行7月份加息的概率加大。

　　欧元区通胀率最近一段时间接连走高，截至今年5月份，已连续9个月突破欧洲央行为维持物价稳定所设定的2%的警戒线。自去年6月以来，欧元区利率一直保持在4%的6年高位水平。5月CPI仍主要受燃料与食品成本上升的影响，欧元区5月份CPI较上月上升0.6%，较上年同期上升3.7%，升幅高于市场预期，也高于5月份公布的初步数据3.6%。欧元区4月份CPI则较上月上升0.3%，较上年同期上升3.3%。

　　近期欧洲经济界巨头近期连续发表言论表达对通胀的担忧。欧元集团主席容克日前表示，欧元区通胀上升令人担忧，不应低估风险。欧央行理事博内罗称，欧央行时刻准备对抗欧元区通胀。而欧央行主席特里谢已经多次在不同场合透露停止减息和考虑加息的信号。央行长期保持的中性货币政策立场已开始转变。

　　而纽约联储16日公布，美国6月纽约联储制造业指数降至-8.68，远低于市场预期的-2.2，亦大幅低于5月的-3.23。昨天晚上美国商务部公布经常项目赤字，美国第一季度经常账赤字扩大至1764亿美元，但接近市场预期的1760亿美元，而07年第四季度经常账赤字自1729亿美元修正至1672亿美元。美国投资收益5年多来首次下跌，同时美国海外支付则连续第三季度下降。昨日公布的美国5月份新屋开工年率下降3.3%，至97.5万户，预期为98.0万户，疲软的房产数据表明，美国的房市仍未走出低谷，并将在未来一段时间内继续拖累经济复苏。由于美国经常项目赤字扩大和新屋开工率继续下降，市场对美联储能否在8月份开始提前升息产生怀疑。

　　美国的物价指数也连创新高，5月份消费者物价指数(CPI)上升，升幅超出此前预期。继4月份环比上升0.2%之后，5月份CPI环比上升0.6%，是自去年11月份以来的最高涨幅。昨天美国公布5月生产者物价指数(PPI)上升1.4%，升幅为去年11月以来最高，相比去年5月，则上升了7.2%，其中核心生产者物价指数月率攀升了0.2%，年率上涨0.2%。美国也有“反通胀”的需要，伯南克和保尔森多次力挺美元，但是由于美国经常项目赤字的加大、新屋开工率的不利数据和欧洲近期加息的预期，短期内美元的反弹将受阻。另外一个不可忽视的因素是今年是美国的大选年，在11月份决出总统候选人之前，美国的货币政策大幅改变的可能性很小，市场预计年内美联储将维持2%的基准利率不变。

　　虽然次级债危机总体上逐步往好的方向发展，但可以预见的是美元不会单边上涨。美元在74.3遇阻后已经连续两日回落。而由于加息预期增强，欧元/美元扭转颓势，止跌回升(见图二)，短期内遇到1.55一线阻力，中线阻力1.58。由于欧元的走强，美元有继续回调的需要，但预计不会跌破反弹通道的下轨。

　　从基本面看，国际铜业研究小组(ICSG)周一表示，预计2008年全球铜使用量上升2%，部分由于中国需求放缓，而铜市将过剩85,000吨左右。ICSG在铜市供需趋势前景的声明中称，“预计2008年铜市将过剩85,000吨，2009年过剩幅度将扩大至近430,000吨。” 长期来看，铜的基本面不足以支持目前的高位。

　　由于目前铜的供需基本面没有大的变化，近期铜表现出极强的金融属性，美元将成为铜价的主导。从中长期来看，期铜的空头格局已经形成，短期内由于美元回落，期铜将有所反弹，但预计反弹幅度不会很大。伦铜在8400美元，沪铜在64000元将遇到强阻力，届时将为空头重新提供沽空的机会。但在目前的情况下，我们看空，但暂时不做空。

　　随着美元指数连续两日下跌，伦铜重新站上8100美元，沪铜回补了前期缺口。但隔夜伦铜冲高至8110美元后回落，今日沪铜高开后亦迅速回落，显示上行压力仍然非常沉重。